Determinar el valor de l’empresa: com es fa?

Què val la vostra empresa? Si voleu adquirir, vendre o, simplement, conèixer com està fent la vostra empresa, és útil conèixer la resposta a aquesta pregunta. Al cap i a la fi, tot i que el valor d’una empresa no és el mateix que el preu final que es paga realment, és el punt de partida de les negociacions sobre aquest preu. Però, com s’arriba a la resposta a aquesta pregunta? Hi ha diversos mètodes diferents. A continuació es discuteixen els principals mètodes.

Determinar el valor de l’empresa: com es fa?

Determinació del valor de l’actiu net

El valor liquidatiu és el valor del patrimoni net de l’empresa i es pot calcular restant el valor de tots els actius, com ara edificis, maquinària, inventaris i efectiu, menys tots els passius o deutes. Basant-se en aquest càlcul, es pot determinar què val ara una empresa. No obstant això, aquest mètode de valoració no sempre proporciona una visió completa. Al cap i a la fi, el balanç en constant canvi és la base d’aquesta valoració intrínseca. A més, el balanç de l’empresa no sempre inclou tots els actius, com ara coneixements, contractes i qualitat del personal, ni sempre inclou tots els passius financers, com ara contractes de lloguer i arrendament. Per tant, aquest mètode només és una instantània que no diu res més sobre el progrés en el passat o la possible perspectiva futura de l’empresa.

Determinació del valor de rendibilitat

El valor de la rendibilitat és una altra manera de determinar el valor de l’empresa. A diferència del mètode anterior, aquest mètode de càlcul té en compte (el nivell de benefici en) el futur. Per determinar el valor de la vostra empresa mitjançant aquest mètode, primer heu de determinar el nivell de beneficis i després el requisit de rendibilitat. Determineu el nivell de beneficis en funció del benefici net de l’empresa, tenint en compte l’evolució del benefici en el passat i les expectatives de futur. A continuació, es divideix el benefici entre el retorn de l’equitat exigit. Aquest requisit de rendibilitat es basa sovint en l’interès d’una inversió a llarg termini sense risc més un recàrrec per risc empresarial i sectorial. A la pràctica, aquest mètode és el més utilitzat. Tot i això, aquest mètode no té prou en compte l'estructura de finançament de l'empresa i la presència dels altres actius. A més, amb aquest mètode no es pot separar el risc d'inversió del risc de finançament.

Mètode de flux de caixa rebaixat

La millor imatge del valor de l’empresa s’obté calculant amb el mètode següent, també anomenat mètode DFC. Al cap i a la fi, el mètode DFC es basa en els fluxos d’efectiu i analitza el seu desenvolupament en el futur. La idea subjacent és que l’empresa només podrà complir les seves obligacions si arriben suficients fons i que els resultats del passat no són cap garantia per al futur. És per això que els bancs també concedeixen una gran importància a la valoració d’una empresa segons aquest mètode DFC. Tot i això, la valoració segons aquest mètode és complexa. Per tal de tenir una bona imatge dels beneficis que podríeu obtenir amb l'empresa en el futur, és important traçar tots els fluxos d'efectiu futurs. Posteriorment, els fluxos d'efectiu entrants s'han de liquidar amb els fluxos d'efectiu sortints. Finalment, amb l'ajut del Cost Mitjà del Capital (WACC), es descompta el resultat i se segueix el valor de l'empresa.

Per sobre del valor de l'empresa s'han discutit sobre tres maneres. Tornant a la pregunta introductòria, la resposta a aquesta no és, doncs, inequívoca. A més, cada mètode condueix a un resultat final diferent. Quan un mètode només mira una captura de pantalla i determina que una empresa val un milió, l’altre mètode es fixa principalment en el futur i espera que la mateixa empresa valori un milió i mig. Sembla lògic escollir el mètode amb la valoració més alta. Tot i això, aquest no sempre és el millor mètode per a la vostra empresa i la valoració es realitza a mida en la majoria dels casos. És per això que convé contractar un professional i obtenir assessorament sobre la vostra posició legal abans d’entrar en un procés de compra o venda. Law & MoreEls advocats són experts en el camp del dret corporatiu i estaran encantats d’assessorar-vos però també de tota mena d’assistència durant el procés, com ara redactar i avaluar els contractes, la diligència deguda i participar en les negociacions.

Compartir
Law & More B.V.