Determinar el valor de l’empresa: com es fa?

Què val la vostra empresa? Si voleu adquirir, vendre o, simplement, conèixer com està fent la vostra empresa, és útil conèixer la resposta a aquesta pregunta. Al cap i a la fi, tot i que el valor d’una empresa no és el mateix que el preu final que es paga realment, és el punt de partida de les negociacions sobre aquest preu. Però, com s’arriba a la resposta a aquesta pregunta? Hi ha diversos mètodes diferents. A continuació es discuteixen els principals mètodes.

Determinar el valor de l’empresa: com es fa?

Determinació del valor de l’actiu net. El valor de l’actiu net és el valor del patrimoni net de l’empresa i es pot calcular restant el valor de tots els actius, com edificis, maquinària, inventaris i efectiu, menys tots els passius o deutes. A partir d’aquest càlcul, es pot determinar què val la pena una empresa ara mateix. Tot i això, aquest mètode de valoració no sempre ofereix una imatge completa. Al cap i a la fi, el balanç en constant evolució és la base d’aquesta valoració intrínseca. A més, el balanç de l’empresa no sempre inclou tots els actius, com ara coneixement, contractes i qualitat del personal, ni sempre inclou tots els passius financers com ara contractes de lloguer i arrendament. Per tant, aquest mètode només és una captura de pantalla que no diu res més sobre els avenços del passat o la possible perspectiva futura de l'empresa.

Determinació del valor de rendibilitat. El valor de rendibilitat és una altra forma per determinar el valor de l’empresa. En contrast amb el mètode anterior, aquest mètode de càlcul té en compte (el nivell de benefici en) el futur. Per determinar el valor de la vostra empresa mitjançant aquest mètode, primer has de determinar el nivell de beneficis i després el requisit de rendibilitat. Determineu el nivell de beneficis en funció del benefici net de l’empresa, tenint en compte el desenvolupament del benefici en el passat i les expectatives de futur. A continuació, dividiu el benefici pel retorn de capital necessari. Aquest requeriment de rendiments es basa sovint en l’interès d’una inversió sense cap risc a llarg termini més un sobrecost per al risc sectorial i empresarial. A la pràctica, aquest mètode s’utilitza amb més freqüència. Tot i així, aquest mètode no té en compte prou l’estructura de finançament de l’empresa i la presència dels altres actius. A més, amb aquest mètode, el risc d'inversió no es pot separar del risc de finançament.

Mètode de flux de caixa rebaixat. La millor imatge del valor de l’empresa s’obté calculant mitjançant el mètode següent, també anomenat mètode DFC. Al cap i a la fi, el mètode DFC es basa en els fluxos d’efectiu i mira el seu desenvolupament en el futur. La idea subjacent és que l'empresa només podrà complir les seves obligacions si hi ha fons suficients i que els resultats del passat no són cap garantia de futur. És per això que els bancs també donen una gran importància a la valoració d’una empresa segons aquest mètode DFC. Tanmateix, la valoració segons aquest mètode és complexa. Per tal de fer una bona imatge del benefici que podríeu obtenir amb l'empresa en el futur, és important mapar tots els fluxos de caixa futurs. Posteriorment, els fluxos d’efectiu entrants s’han de liquidar amb els fluxos de caixa sortints. Finalment, amb l'ajut del cost mitjà de capital pes (WACC), es descompta el resultat i se'n segueix el valor de l'empresa.

Per sobre del valor de l'empresa s'han discutit sobre tres maneres. Tornant a la pregunta introductòria, la resposta a aquesta no és, doncs, inequívoca. A més, cada mètode condueix a un resultat final diferent. Quan un mètode només mira una captura de pantalla i determina que una empresa val un milió, l’altre mètode es fixa principalment en el futur i espera que la mateixa empresa valori un milió i mig. Sembla lògic escollir el mètode amb la valoració més alta. Tot i això, aquest no sempre és el millor mètode per a la vostra empresa i la valoració es realitza a mida en la majoria dels casos. És per això que convé contractar un professional i obtenir assessorament sobre la vostra posició legal abans d’entrar en un procés de compra o venda. Law & MoreEls advocats són experts en el camp del dret corporatiu i estan encantats de proporcionar-vos assessorament però també amb tota mena d’assistència durant el vostre procés, com ara la redacció i avaluació de contractes, diligència deguda i participació en les negociacions.

Compartir